每日四张图纵览期市:红枣、纯碱续创最高收盘纪录!豆粕菜粕联袂走强
2021年08月16日 15:29
来源: 东方财富研究中心
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【每日四张图纵览期市】8月16日,国内商品期货大面积上涨,菜粕、豆一、豆二、豆粕集体拉升,菜粕涨逾3%领涨。铁矿石、焦炭双双涨超2%,值得一提的是,红枣、纯碱均创合约上市以来收盘纪录新高。生猪跌超4%,续创合约上市新低。

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  8月16日,国内商品期货大面积上涨,菜粕、豆一、豆二、豆粕集体拉升,菜粕涨逾3%领涨。铁矿石、焦炭双双涨超2%,值得一提的是,红枣、纯碱均创合约上市以来收盘纪录新高。生猪跌超4%,续创合约上市新低。

  截止收盘,螺纹跌2.09%,报5328元;沪镍跌0.20%,报146220元;橡胶涨0.10%,报14690元;纯碱涨1.58%,报2757元;红枣涨2.25%,报14090元;生猪跌4.18%,报16160元;菜粕涨3.31%,报2969元;豆粕涨2.45%,报3639元。

  盘面上,纯碱期货续创历史新高,量能为近三个月较高值,单日成交82.3万手,成交额456.95亿;一度触及布林带上轨,最高报2814元。量能上看,纯碱201合约今日成交量放大,但涨幅却不及上周五。

  对于纯碱,隆众资讯分析指出,周末两天,国内纯碱市场总体运行平稳,企业正常出货。据悉,连云港碱业8月15起提升日产量,计划提升至3400吨左右;江西晶昊装置负荷有所提升,基本实现满负荷运行;天津碱厂80万吨纯碱装置昨晚凌晨停工,预计停车一个月。需求端,下游需求表现较为稳定,按需采购为主,市场成交气氛一般。短期来看,预计国内纯碱现货价格维持高位运行,部分企业纯碱价格或有所调整。

  焦点品种方面,螺纹、沪镍、橡胶、棕榈、焦煤成为今日资金追逐对象,成交金额依次为:1332亿、921亿、664亿、652亿、597亿。整体交投活跃度上升,螺纹单日成交1300亿。焦煤进入前五榜单。

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  展望商品后市,中国银行研究院资深经济学家周景彤认为,未来大宗商品价格将大概率呈现结构性分化走势。全球能源转型过程中衍生出对铜等有色金属的新型需求,但会对原油、煤炭等传统能源产生挤出效应。越来越多的国家和地区为应对气候变化实现“碳中和”做出承诺,并致力于向绿色能源过渡。作为性价比最高的导电材料,铜是传输新能源不可或缺的一环,风力涡轮机和太阳能电池板等都会消耗大量的铜,并且电动车的铜需求量非常大,铜价有望继续走强。但未来原油、煤炭的需求增长将逐渐放缓。煤炭所受影响将更早显现,预计2030年煤炭需求总量将达到峰值。煤炭供给端已开始收紧,短期来看,供给收缩将快于需求,供需紧平衡局面下煤炭价格将上涨,但长期来看,需求持续收缩会对煤炭价格形成打压。预计煤炭价格将呈先升后降走势。经济复苏、拜登基建计划仍将提振未来几年原油需求增长,预计2035年世界石油需求总量达到峰值。OPEC+未来有望适度增产,全球原油供应能力依然充足,但仍需关注地缘政治等因素影响。预计油价将保持高位震荡。

  中信证券研报指出,7月30日政治局会议再提“做好大宗商品保供稳价工作”,同时就碳中和提出“坚持全国一盘棋,纠正运动式‘减碳’,坚决遏制‘两高’项目盲目发展”。减碳纠偏下供给缩减预期有所降温,大宗商品期货市场随之回落,随后又企稳。预计未来由于供给预期不确定性带来的价格波动将趋于缓和,但以煤炭、钢铁为代表的主要大宗商品价格在供需缺口的存在下仍旧有所支撑,价格走势有望重回供需逻辑,各类大宗商品可能在淡旺季错位下走出分化行情。

  任泽平指出,近期大宗商品价格仍处高位,国际定价的铜、铝、原油价格高位震荡,国内定价的钢、煤持续上涨。7月布伦特原油均价环比2.8%,南华工业品指数环比3.3%,南华螺纹钢环比8.8%,LME铜环比-2.1%,南华焦煤、动力煤环比5.1%、5.7%。我们对大宗商品价格的看法是:大宗商品价格快速上涨阶段或已结束,高点临近,但本轮因疫情产生的生产供应限制对供给端冲击更深,因此供需缺口维持时间会更长,大宗商品价格高位盘整时间或会更长。长期来看,叠加中国碳达峰碳中和等带来的供给约束、长期落后产能出清、全球优质资源稀缺性等问题,长期来看大宗价格运行中枢边际抬升。值得重视的是,大宗商品价格上涨,抬升原材料成本,而终端传导不畅,对下游企业利润挤压尤为明显。中小企业集中在下游,叠加下半年出口面临下行压力,中小企业经营尤为困难。中小企业是中国经济的毛细血管,政策助力迫在眉睫。一是从源头上,控制大宗商品价格,做好保供稳价工作;二是,财政货币政策发力针对性的扶持中小企业。近期,国内外汛情、旱情对农产品以及猪肉价格产生一定扰动,需持续密切关注。6月底猪肉价格出现阶段性反弹,猪粮比4.47一度进入一级预警。但供需基本面尚未出现根本性转变,猪肉价格不具备大幅上涨的基础。

  国投安信期货认为,判断此轮中国商品的牛市是否结束,除了需要观察政策的对于大宗商品价格的指引之外,还需要关注三大信号,分别是支撑大宗商品牛市上涨的三个充分及两个必要条件是否改变,以及大宗商品的库存周期是否结束。1、中国大宗商品牛市成立两个必要条件没有改变:首先是确定性回补的内需,当前来看国内政策方面对于“需求侧改革”的重视,以及需求对于GDP的拉动的重要性已经逐渐超过传统的投资对GDP的拉动,并且或将成为当前及未来拉动国内经济新的增长的强大引擎。其次是强势补库的外需,当前欧美极低的客户库存以及极高的订单库存,代表美国当前消费的潜力以及未来较为强劲的补库需求,同时拜登经济救助计划对于消费市场的支持,也为美国的消费市场注入一针强心剂,支撑着外需市场的复苏/2、中国大宗商品牛市成立的三个充分条件出现了一定的改变:强势的原油和充足的全球流动性虽然没有出现方向性的转变,但是相较于2020年初,原油的上涨空间在减小,受制于货币政策的空间,全球流动性对大宗商品支撑的空间也在缩小,同时从美元指数来看,弱势的美元指数或将在3季度改变,对于大宗商品上涨的或将形成一定的打压。3、中国大宗商品的库存周期没有出现拐点但是接近尾声:最后从大宗商品的库存周期角度来看,当前大宗商品牛市格局依然成立,但是即将走入尾声,但值得注意的是,部分支撑大宗商品牛市因素的改变,并不意味这大宗商品熊市将马上开启,只是意味着全面强势上涨的行情或将结束。当前大宗商品牛市行情的尾声的特点是上涨依然是成本端推动,定价权在国外的品种的涨幅略强于国内的品种,从上下游库存以及量价关系来判断,预计今年三季度末四季度此轮大宗商品牛市或将结束。

(文章来源:东方财富研究中心)

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