机构:减产题材再发力 红枣不到连两个月涨逾50% 天花板在哪?
2021年08月27日 09:15
作者: 董甜甜
来源: 国投安信期货
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上半年红枣的基本面始终围绕着“供大于求”展开,因此价格一直偏弱运行,期货指数从11000降到8400元/吨,指数创出历史新低,使得红枣投资者的空头情绪从空间和时间上都得到有效地释放,因此减产行情稍有眉目,红枣期货就吸引了较多的资金关注,反应了农副产品的特性——供给驱动。

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  问:7月中旬以来,红枣期货一改沉闷走势迎来显著上涨的原因是什么?

  答:红枣期货自7月中旬开始一路走升,主要原因为底部徘徊良久的价格受到了供给端题材的提振,我们将其划分为以下几个因素。一是天气问题引发的减产预期,以阿克苏地区的数据来看,阿克苏5月中上旬的低温降雨使得枣树的开花期推迟7到10天,花期恰巧遇到5月底、6月初的高温天气(但也并不突出),略不利于坐果。7月初以来的降雨也对枣花造成不利影响,较多都出现了枣花枯萎、无法坐果的情况。二是政策预期,种植户普遍认为红枣的收购价格将大幅上涨,各主体给与的减产幅度不同,因此对价格涨幅判断略有不同。回顾去年的红枣托市收购政策,兵团企业与自治区企业均在不同地区以不同价格收购,体现“以质论价”的特点。多空双方主要分歧在于红枣减产幅度,这在8月下旬或者9月上旬将初步确定。

  问:此轮红枣期货上涨,伴随成交量的显著提高,从资金流向角度来看,反映了哪些情况?

  答:上半年红枣的基本面始终围绕着“供大于求”展开,因此价格一直偏弱运行,期货指数从11000降到8400元/吨,指数创出历史新低,使得红枣投资者的空头情绪从空间和时间上都得到有效地释放,因此减产行情稍有眉目,红枣期货就吸引了较多的资金关注,反应了农副产品的特性——供给驱动。

  问:有观点认为新季灰枣减产幅度小于此前市场传言的水平。你是否认同这种观点?

  答:红枣产区天气的炒作是此轮期货行情的源头,各种预期冲击市场,对于减产幅度众说纷纭。我们认为减产是较为确定的,但幅度大概率没有市场传闻的40%之多。红枣的产量一方面受到了天气的不利影响,但另一方面农户对于三茬花等的管理对于8月份生长前景改善较多,定性来看减产的幅度会环比预期缩窄。

  问:对于后市红枣期货价格走势有何看法?对于期货、现货市场等炒作资金有何建议?

  答:减产题材已经得到了较充分的释放,我们仍维持8月中旬以来的看法,认为期价已经接近本轮行情的天花板,从时间上看8月下旬或者9月上旬将初步确定产量,减产题材接近落地。需求端低迷对红枣的影响已经达到了冰点程度,因此需求恢复的程度需要得到关注。新作期价大概率运行于13000至15000元/吨之间,未来的关注热点将逐渐落在托市收购政策、需求恢复等话题上。值得注意的是供给因素驱动的农副产品行情往往容易矫枉过正,期货投资者需加强对于头寸的风险管理。

(文章来源:国投安信期货)

文章来源:国投安信期货 责任编辑:DF318
原标题:红枣:减产题材再发力【点石成金】
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